日本股票市场2025年度总结：两指创新高，走出通缩阴霾
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2025年对于日本股市来说是历史性的一年。在经历了数十年的沉寂与缓慢复苏后，日本股市从未如此耀眼。日经225指数（Nikkei 225）和东证指数（TOPIX）双双打破历史记录，其中日经225更是历史上首次突破50,000点大关。
市场表现概览
- 日经225指数：全年上涨 28.07%（收盘于 50,339.48 点），并在10月底创下了 52,411.34 的历史最高点。这是该指数连续第三年上涨，且表现优于标普500和纳斯达克等主要美国指数。
- 东证指数 (TOPIX)：全年上涨约 22%，收盘于 3408.97 点，成功超越了1989年泡沫经济时期的高点，创下36年来的新高。
- 汇率影响：与以往“日元贬值利好股市”的逻辑不同，2025年即便在日元因加息预期而企稳甚至升值的背景下，股市依然强势上涨，显示出市场驱动力已回归基本面。
核心驱动力
1. 彻底告别通缩，进入通胀时代
日本经济终于走出了长达30年的通缩螺旋。2025年，能在日本看到明显的工资持续增长和物价温和上涨。企业拥有了定价权，消费者也逐渐适应了新的经济常态，这种良性循环极大地提振了市场情绪。
2. 日本央行 (BoJ) 货币政策正常化
2025年，日本央行结束了长达8年的负利率政策，并开启了加息周期。政策利率在年底达到了约 0.75%（为30年来最高水平）。
- 影响：虽然加息通常被视为股市利空，但对于长期处于超低利率的日本而言，这标志着经济回归正常化。
- 受益板块：银行股（如三菱UFJ、三井住友）因此受益匪浅，因利差扩大而利润飙升，股价涨幅显著。
3. “高市交易” (The Takaichi Trade)
2025年10月，高市早苗 (Sanae Takaichi) 当选日本首相。作为一名财政和货币政策的“鸽派”，市场预期她将推行积极的财政刺激政策。这种被称为“高市交易”的预期为下半年的股市上涨提供了强劲的政治动力。
4. AI 浪潮与科技股爆发
全球人工智能热潮继续推动日本科技股上涨。
- 半导体：日本在半导体材料和设备领域的优势使其成为AI产业链的关键一环。
- 代表公司：软银集团 (SoftBank Group) 全年大涨92%，存储芯片巨头 Kioxia (铠侠) 更是表现惊人。
5. 公司治理改革持续深化
东京证券交易所 (TSE) 推动的“P/B值改革”成效显著。企业加大了回购力度，提高了分红比例，更加注重股东回报，这吸引了包括巴菲特在内的全球长线资金持续流入。
展望 2026
虽然2025年表现亮眼，但市场也并非没有隐忧。2026年，投资者将密切关注美国经济是否会“硬着陆”以及AI泡沫是否会破裂。然而，随着日本经济结构的深刻转型和各种改革红利的持续释放，市场普遍对日本股市的长期前景保持乐观。